О категориях инвесторов на финрынке

[Илья Хабаров]

Госдума приняла в первом чтении законопроект о категориях инвесторов на финрынке

Госдума приняла в первом чтении законопроект, направленный на закрепление на законодательном уровне различных категорий инвесторов-физлиц. Документ был инициирован группой депутатов Госдумы и членов Совета Федерации во главе с председателем комитета по финрынку нижней палаты парламента Анатолием Аксаковым.
Концепция предусматривает следующие категории инвесторов-физлиц: неквалифицированные инвесторы, которые подразделяются на особо защищаемых неквалифицированных инвесторов и простых неквалифицированных инвесторов; квалифицированные инвесторы, которые подразделяются на простых квалифицированных инвесторов и профессиональных квалифицированных инвесторов.
В зависимости от категории частный инвестор может быть допущен к совершению сделок разного уровня сложности и рисков - от сделок с ценными бумагами, допущенных к торгам первого и второго уровней (за исключением коммерческих облигаций) до операций с любыми финансовыми инструментами.
Любое физлицо является особо защищаемым неквалифицированным инвестором. Средства таких инвесторов могут вкладываться только в наиболее простые и наименее рискованные финансовые инструменты в результате сделок с ценными бумагами (только первого и второго уровня), за исключением коммерческих облигаций, сделок с не ограниченными в обороте инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, с иностранной валютой или драгметаллами.
Для неквалифицированных инвесторов также предусмотрена возможность совершения сделок по приобретению любых ценных бумаг при условии прохождения тестирования либо по итогам сдачи экзамена на сайте биржи либо саморегулируемой организации в сфере финансового рынка в интернете.
Простому квалифицированному инвестору по умолчанию доступны все финансовые инструменты, которые доступны неквалифицированному инвестору, без прохождения тестирования либо сдачи экзамена, а также при надлежащем информировании о характеристиках финансового инструмента и рисках, связанных с осуществлением операций с ними.
Обязанность по проведению категоризации инвесторов возлагается на брокера, форекс-дилера, управляющую компанию паевого инвестиционного фонда, доверительного управляющего, кредитные организации, субъектов страхового дела (при заключении договора инвестиционного страхования жизни).

[Илья Хабаров]

Финансовым инструментам "раздадут" паспорта

Центробанк предлагает ввести для финансовых инструментов индивидуальные паспорта, ключевые информационные документы (Key Information Document, KID). Так информация о финансовых продуктах станет доступнее и удобнее для восприятия, а риски злоупотреблений снизятся. Такие паспорта целесообразно ввести для всех секторов финансового рынка. ЦБ на основе поступивших от граждан жалоб уже предложил список из более чем 30 продуктов, для которых паспорта будут введены в первую очередь. В них могут входить данные о поставщике услуги, информация о необходимости наличия у клиента статуса квалифицированного инвестора, общие требования к получателю, максимальный размер потерь, которые может понести клиент, а также порядок и размер платежей, возможность получить компенсацию и др. При оформлении финансового продукта подписывать паспорт придется и продавцу, и покупателю.

Как именно будут выглядеть паспорта, регулятор обсуждает с профессиональными объединениями финансистов.
Сейчас существует разрыв между ожиданиями потребителей финансовых услуг и реальной ситуацией при их использовании, говорится в письме ЦБ президенту Всероссийского союза страховщиков (ВСС) Игорю Юргенсу. Он связан с тем, что граждане недостаточно информированы об особенностях продуктов, в том числе о рисках, а договоры являются слишком объемными и сложными для восприятия. В письме ЦБ в ВСС приводится перечень страховых продуктов, у которых появятся паспорта - это ОСАГО, каско, ДСАГО, страхование жизни, имущественное и туристическое страхование, страхование от несчастных случаев и болезней.
Президент НАУФОР Алексей Тимофеев говорит, что СРО обсуждает с ЦБ дюжину финансовых инструментов, у которых на первом этапе появятся паспорта. Это внебиржевые деривативы и структурные продукты, которые включают в себя деривативы. Тимофеев уверен в том, что свести к минимуму случаи, когда клиент покупает продукт, в котором не разбирается, возможно, и для этого информация в паспортах должна быть описана как можно более понятным языком в объеме не более трех страниц.

[Илья Хабаров]

ЦБ объявил о полной победе над инсайдерской торговлей

Банк России считает, что на российском рынке капитала практически удалось победить инсайд и манипулирование. Об этом сообщил первый зампредседателя ЦБ РФ Сергей Швецов на Петербургском международном экономическом форуме.
По его словам, привлечение на рынок капитала розничных инвесторов налагает все большую ответственность на регулятора и посредников за экономику каждого счета физического лица.
«Формирование правильных ожиданий, последовательность, с которой физлица входят на рынок капитала, качество самого продукта - если говорить об эмитенте и если говорить о цене. Здесь очень важно, чтобы было справедливое ценообразование, чтобы правильно были настроены маркетмейкерские программы, чтобы исключать инсайд и манипулирование. Мы в этом плане проделали очень большой путь, и я не знаю, как участники рынка, но мы видим, что этих явлений на нашем рынке практически уже нет», - сказал Швецов
Мосбиржа открывает около 100 тысяч счетов клиентов в месяц, к концу года у биржи будет 3 млн и более розничных клиентов, сообщил глава Мосбиржи Юрий Денисов.

[Илья Хабаров]

Неквалифицированным инвесторам могут дать больше прав

Профучастники финансового рынка предложили изменить ряд положений новой системы квалификации инвесторов. Соответствующее письмо две крупнейшие финансовые СРО, НАУФОР и НФА, направили 28 июня в комитет по финансовому рынку Госдумы. Собственные предложения направили и несколько крупных финансовых организаций, сообщил "Коммерсанту" президент НАУФОР Алексей Тимофеев.В письме содержится 13 изменений. Так, предлагается исключить нормы, обязывающие понизить категорию клиента, если он перестал удовлетворять предъявляемым требованиям. "Понижение категории клиента может существенно нарушать его инвестиционные цели и приводить к непредвиденным убыткам", - говорится в письме. Контроль за соответствием клиента критериям его категории сопряжен с высокими издержками для профучастника. По мнению рынка, понижение категории физлица должно осуществляться только на основании его заявления.
Также речь идет о разрешении особо защищаемым неквалифицированным инвесторам покупать иностранные биржевые финансовые инструменты, характеристики которых аналогичны российским, разрешенным к приобретению для указанной категории.

Профучастники предложили исключить ограничения доступного круга инструментов для доверительных управляющих и инвестиционных советников. По мнению индустрии, брокеры должны иметь право исполнять поручение на основании индивидуальной инвестиционной рекомендации в отношении любых инструментов независимо от категории клиента. Привлечение специалистов "компенсирует некомпетентность клиентов", отмечается в письме.
Среди других предложений - сохранить для всех инвесторов право совершения сделок репо с разрешенными им видами инструментов и продавать любые имеющиеся у них бумаги. Также предлагается разрешить особо защищаемым "неквалам" приобретать структурные продукты с полной защитой капитала. Отдельной строкой выделено уже не раз становившееся предметом споров предложение снизить "имущественный ценз" при переходе из особо защищаемой категории в категорию простого "неквала" с текущих 400 тысяч до 160 тысяч рублей.
Документ, вносящий изменения в закон "О рынке ценных бумаг", разделяет инвесторов-физлиц на четыре категории: неквалифицированный особо защищаемый и неквалифицированный простой, квалифицированный простой и квалифицированный профессиональный инвесторы. Сейчас они делятся на две категории - квалифицированные и неквалифицированные.
Пока "неквалам", которые составляют значительную часть инвесторов, доступен широкий круг инструментов. После введения нового порядка большая часть инвесторов автоматически попадет в особо защищаемую категорию и лишается этого доступа.

[Илья Хабаров]

Брокеры бьют тревогу из-за закона о категориях инвесторов

Крупнейшие игроки рынка брокерских услуг оценили потери от инициированных Центробанком поправок, ограничивающих биржевые инвестиции россиян. Они перечислены в совместном письме, адресованном главе комитета нижней палаты по финансовому рынку Анатолию Аксакову. Под письмом стоят подписи топ-менеджеров Альфа-банка, БКС, "ВТБ Капитала", НП "РТС", Тинькофф Банка и "Финам", сообщает РБК.
Документ, вносящий изменения в закон "О рынке ценных бумаг", разделяет инвесторов-физлиц на четыре категории: неквалифицированный особо защищаемый и неквалифицированный простой, квалифицированный простой и квалифицированный профессиональный инвесторы. Сейчас инвесторы делятся на две категории - квалифицированные и неквалифицированные.
Банкиры и брокеры уверены в том, что поправки, уже принятые в первом чтении, не учитывают специфику различных финансовых инструментов и вместо защиты инвесторов создают для них необоснованные барьеры и увеличивают издержки работающих на финансовом рынке компаний. Они предложили депутатам внести поправки к законопроекту ко второму чтению.
В их числе предложение считать простыми неквалифицированными инвесторов с суммой на счете от 160 тысяч рублей, а не 400 тысяч рублей, поскольку, по оценке Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) и Национальной финансовой ассоциации (НФА), именно на этом уровне меняется поведение инвестора. Одновременно СРО предлагают не давать особо защищенным инвесторам права совершать любые сделки в пределах 50 тысяч рублей и не провоцировать таких инвесторов на излишний риск. Брокеры также считают необходимым дать всем возможность покупать бумаги листингованных в России иностранных компаний независимо от уровня листинга, тогда как НАУФОР и НФА предлагают выделить среди них группы с наименьшим риском и наибольшей ликвидностью.

[Илья Хабаров]

Неквалифицированным инвесторам закроют доступ к МФК

Россиянам могут усложнить вложения в микрофинансовые компании (МФК), следует из версии законопроекта о категориях инвесторов, подготовленной ко второму чтению. Доработку документа курирует ЦБ, сообщили "Ведомостям" два участника обсуждения. Согласно поправкам, давать взаймы МФК и покупать их облигации смогут только граждане со статусом квалифицированного инвестора.Сейчас физлица могут инвестировать в МФК по договору займа не менее 1,5 млн рублей, можно также купить облигации таких компаний. Закон не устанавливает минимальных размеров сделки, однако лишь единицы МФК выпускают бонды.
Регулятор хочет ограничить неопытных инвесторов от излишних рисков, считает аналитик Национального рейтингового агентства Карина Артемьева. Однако инвестор, способный накопить и инвестировать 1,5 млн рублей, скорее всего, достаточно компетентен, чтобы осознавать риски, отмечает она.
В МФО инвестирует ограниченный круг людей, а привлекают средства частных инвесторов не более 50 компаний, напоминает гендиректор МФК "Мигкредит" Олег Гришин. Вряд ли есть смысл как-то ограничивать население, считает он. Кроме того, статус квалифицированного инвестора больше относится к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, а к осознанию риска инвестиций в МФО он отношения не имеет, подчеркивает эксперт.
Инициатива может негативно отразиться на фондировании сектора, предупреждает гендиректор группы TWINO (МФО "Е заем" и "Монеза") Ашот Торосян. Компаниям и так сложно найти варианты для получения средств, напоминает он. Только у крупнейших есть банковские кредитные линии или свои облигации, а количество частных инвесторов за год снизилось на 10-15%. Средний чек вложений упал с 4,5 млн рублей в прошлом году до 3,5 млн в этом.

[Илья Хабаров]

ЦБ определил условия для расчета собственных средств участников рынка ценных бумаг

Совет директоров Банка России установил минимальные уровни кредитных рейтингов банков, в которых профессиональные участники рынка ценных бумаг могут хранить активы, учитываемые при расчете размера собственных средств, а также при получении лицензий на осуществление профессиональной деятельности. Об этом говорится в сообщении пресс-службы ЦБ.
В соответствии с решением ЦБ, участники рынка ценных бумаг должны при расчете размера собственных средств учитывать денежные средства и/или драгоценные металлы, размещенные в российских банках, имеющих кредитный рейтинг не ниже «BBB+(RU)» по национальной рейтинговой шкале для РФ кредитного рейтингового агентства АКРА и «ruВВВ+» по шкале агентства «Эксперт РА»;
Для иностранных кредитных организаций рейтинг должен быть не ниже «В1» по международной рейтинговой шкале Moody"s, либо «В+» по шкале S&P, либо «В+» по шкале Fitch.

[Илья Хабаров]

Криптовалютных инвесторов могут лишить анонимности

Ассоциация банков России (АБР) предложила лишить анонимности инвесторов в цифровые активы. Предложенная ей концепция оборота децентрализованных криптовалют предполагает, что по заявке кредитора агенты рынка смогут предоставлять услуги по установлению владельцев цифровых активов.Это даст возможность кредиторам в рамках судебной процедуры установить факт принадлежности цифрового имущества конкретному лицу, уточнил вице-президент АБР Анатолий Козлачков. Он отметил, что, как только появляется анонимность, возникает "большое количество соблазнов" и это ведет к росту преступлений с анонимными криптовалютами. Ассоциация пока не обсуждает конкретных юридических решений, речь идет лишь о "модели регулирования", добавил представитель АБР.
В то же время Козлачков сослался на данные спецслужб, которые обладают программами, позволяющими определять имя владельца криптовалют. "Предлагаем сделать подобные программы легальными, чтобы эти данные могли стать доказательствами в суде", - пояснил он. Такие программы существуют, но "по ним можно определить не более 1% инвесторов, поскольку редкий пользователь желает выступать неанонимно", сообщили информированные источники "Коммерсанту".
При этом виртуальному кошельку прилагается приватный ключ (пароль), и привязать этот кошелек к определенному лицу невозможно, поскольку ключ, например, может быть передан другим лицам, добавляет один из источников.
Криптовалюта представляет собой актив, существующий в виде цифрового кода. Их особенностью является децентрализованная "эмиссия" и обращение в рамках распределенной компьютерной сети. По данным ресурса coinmarketcap.com, общая капитализация криптовалют в мире на 12 сентября составляет 263 млрд долларов.
На сегодняшний день в России отсутствует не только законодательное регулирование создания и обращения криптовалют, но и само определение их как актива. Российские суды относятся к криптовалюте по-разному: одни полагают, что это имущество, которое можно продать (например, в делах о банкротстве граждан), другие - что незаконно даже распространение информации о возможности использования ее как средства платежа.

[Илья Хабаров]

ЦБ РФ предлагает ограничить вклад непрофессиональных инвесторов в иностранные активы

Банк России разработал ряд поправок к законопроекту о категоризации инвесторов. Изменения предусматривают сокращение категорий инвесторов и ограничение возможности вкладов в рискованные активы для непрофессиональных инвесторов. Об этом в понедельник сообщает газета РБК со ссылкой на документ ЦБ.
Новыми поправками предлагается сократить количество категорий инвесторов с четырех до трех: особо защищаемый неквалифицированный инвестор, простой неквалифицированный инвестор и квалифицированный инвестор. При этом планка для выхода из категории особо защищаемых инвесторов поднята до 1,4 млн руб. (предыдущий вариант документа предусматривал более мягкий лимит - 400 тыс. руб.).
Предельная сумма инвестиций в иностранные ценные бумаги и другие «рискованные» активы для особо защищаемых инвесторов составит 50 тыс. рублей в год. Ранее регулятор обсуждал с рынком расширение этого лимита до 100 тыс. руб., следовало из прошлого варианта документа.
Как отмечает газета, таким образом ЦБ хочет непрофессиональных участников фондового рынка от убытков.
Предыдущая версия законопроекта, вносящего изменения в закон «О рынке ценных бумаг» и разделяющего инвесторов финрынка по категориям, был принят Госдумой в первом чтении в июле 2019 года. Концепция предусматривала следующие категории инвесторов-физлиц: «особо защищаемый неквалифицированный инвестор», «простой неквалифицированный инвестор», «простой квалифицированный» и «профессиональный инвестор». Для каждой категории инвесторов определены не только объемы инвестирования, но и инструменты, которые вправе предлагать им профессиональные брокеры.

[Илья Хабаров]

Брокеры предлагают ЦБ расширить список инструментов для неквалифицированных инвесторов

Брокеры предлагают Банку России расширить список финансовых инструментов, доступных простым инвесторам. Об этом говорится в совместном письме, подготовленном Национальной ассоциацией участников фондового рынка (НАУФОР) и Национальной финансовой ассоциацией (СРО НФА), и направленном в ЦБ РФ и комитет Госдумы по финансовому рынку.
Письмо содержит предложения двух ассоциаций и участников финансового рынка по снижению ограничений, которые накладывают на непрофессиональных инвесторов поправки в проект закона о категоризации. Согласно последним изменениям, ЦБ планирует разделить инвесторов на три группы - защищаемые неквалифицированные инвесторы, простые неквалифицированные инвесторы и квалифицированные инвесторы. Планка для выхода из категории особо защищаемых инвесторов составляет 1,4 млн рублей, а предельная сумма инвестиций в иностранные ценные бумаги и другие рискованные активы для особо защищаемых инвесторов составит 50 тыс. рублей в год. Помимо прочего, обсуждается вопрос введения брокерского тестирования для оценки понимания простыми инвесторами характеристик финансовых инструментов.

Предложения ассоциаций по регулированию рынка
НАУФОР и НФА предлагают сократить категории инвесторов с трех до двух - квалифицированных и неквалифицированных, без разделения на подгруппы. Также ассоциациями предлагается расширить простым инвесторам список финансовых инструментов, которые они могут приобретать.
«Мы предлагаем позволить неквалифицированным инвесторам без разграничения их на подгруппы приобретать широкий круг инструментов, за исключением сложных продуктов, предназначенных только для квалифицированных инвесторов», - прокомментировал отправленные предложения президент НФА Василий Заблоцкий.
В частности, предлагается предоставить простым инвесторам совершать договоры репо «без плеча» - инструмента, который дает трейдеру возможность торговать большими средствами, чем есть у него счету, беря деньги взаймы у брокера.
Также при условии тестирования неквалифицированным инвесторам должны быть доступны любые другие виды финансовых инструментов и сделок, за исключением предназначенных для квалифицированных инвесторов, полагают в ассоциациях. При этом иностранные ценные бумаги, не допущенные к организованным торгам у российских организаторов торговли, могут быть, как и в настоящее время, запрещены к приобретению неквалифицированными инвесторами, говорится в письме.