Ежедневный комментарий по фондовому рынку

[Чернов]

Ежедневный комментарий по фондовому рынку 14.10.2016

Индекс ММВБ понизился на 0,85% до 1976,37п.
Индекс РТС понизился на 0,80% до 987,99п.

В четверг общая ситуация на российском рынке акций ухудшалась. Но, пока речь о масштабном снижении еще не идет. Четких «медвежьих» сигналов еще не было, однако они могут появиться, если индекс ММВБ опустится и закрепится ниже области поддержки 1960-1970.

Солидное снижение произошло в акциях АЛРОСА (-3,87%), которые в последние месяцы заметно подросли. Точный минимум текущей коррекции назвать сложно, но в любом случае тактика действий с этим инструментом должна быть следующей: выкупать просадки и держать со среднесрочным и долгосрочным горизонтом. В случае пробоя области 88-89 технический анализ не исключает отката вплоть до 81-83 руб. Пока это худшее, на что можно рассчитывать. Скорее всего, восстановление начнется раньше.

В четверг акции МТС провалились на 4,6% на фоне дивидендного гэпа. Бумаги интересны для покупки с горизонтом весна-лето 2017 года.

Активно начала обсуждаться тема выкупа Роснефтью акций Башнефти у миноритариев. Если отбросить все нюансы, то нефтяная компания по действующему законодательству должна сделать оферту по цене покупки пакета у государства (около 3700).

От даты совершения сделки необходимо отсчитать 35 дней, в течение которых Роснефть должна будет сделать предложение о выкупе долей миноритариев. Однако отметим, что законодательство не предусматривает серьезного наказания (только штраф 500 тыс. руб.) за затягивание выкупа или выплату по средней цене за последние 6 месяцев. Глава Роснефти Игорь Сечин, отвечая на вопрос о перспективе выкупа, вчера сказал, что они вернутся к этому вопросу позже. Почему нельзя было сказать, что «Да, мы выкупим, как этого требует законодательство»? Если он так не ответил, то, вероятно, все будет проходить не так гладко, как хотелось бы. Так что сейчас есть риск, что могут возникнуть проблемы с, казалось бы, однозначным выкупом.

Смущает и тот факт, что Государственная Дума в ноябре будет рассматривать законопроект, освобождающий госкомпании от оферт при сделках по решению властей (президента и правительства). Вероятно, это чисто лоббистский закон, вызывающий лишь негативные эмоции в адрес инициаторов. В случае его утверждения он не должен будет распространяться на сделку с Башнефтью, так как решение о покупке госпакета принято до вступления в силу нового закона. Но этот момент еще обсуждается. Возможны сюрпризы, оценить вероятность которых без какого-нибудь инсайда пока невозможно. Для миноритариев Башнефти покупка с премией примерно в 20% к цене сделки позитивна, однако рынок, судя по текущим котировкам обыкновенных акций, совсем не уверен в положительном исходе. В ближайшее время участники рынка будут ждать четкого сигнала от Роснефти относительно перспектив оферты. Это сейчас главный драйвер для обыкновенных бумаг Башнефти.

На нефтяном рынке вчера был разнонаправленные тенденции. В первой половине торгового дня продолжалось плавный откат от недавних годовых максимумов, однако после статистики от EIA котировки перешли к росту. К концу дня нефтяные фьючерсы даже вышли на положительную территорию.

Сегодня ожидаются следующие события:

Саммит стран БРИКС в Индии (12-16 октября)
Россия - Инвестиционный форум ВТБ Капитала «Россия зовет!»(12-14 октября)
Россия - Форум инновационных финансовых технологий FINOPOLIS 2016(13-14 октября)
Агентство Fitch объявит результаты пересмотра рейтинга России

Совет директоров: ММК, Транснефть, ДВМП
Отчетность: ТМК 3 кв 2016, Промсвязьбанк 3 кв 2016
Закрытие реестра: МТС, Фосагро

[Чернов]

Индекс ММВБ понизился на 0,50% до 1966,39п.
Индекс РТС понизился на 0,50% до 983,04п.

Важная задача – удержаться выше области 1960-1970. Внешний фон сейчас способствует тому, чтобы эта поддержка была пробита. В таком случае станет возможно движение к 1925-1930, откуда можно будет открывать новые длинные позиции.

Под давлением в конце прошлой недели оказались акции Башнефти. Риск остаться без выкупа заставил миноритариев бежать из этого актива. Руководство Роснефти не может конкретно сказать, будет ли выкуп у акционеров Башнефти по цене покупки госпакета или нет. Видимо, ждут принятия подходящего им нового закона, согласно которому они могут быть освобождены от обязанности объявлять оферту. Конечно, возможно в будущем выкуп и будет, но вопрос в том, по какой цене.

Тем не менее, на фоне прошедшего обвала определенная среднесрочная идея появляется в префах Башнефти. Сохраняются достаточно шансы на то, что по итогам 2016 года будут выплачены достойные дивиденды. Если размер выплат на 1 привилегированную бумагу сохранится хотя бы на прошлогоднем уровне, то доходность относительно текущих котировок составит 11,6%.

На дневном графике Brent ранее сформировался локальный сигнал на рост, но оптимизма по поводу дальнейших перспектив нет. По-прежнему нельзя исключить вариант с движением к расчетному техническому сопротивлению в районе $54,5. Ну а в общем и целом фаза среднесрочного роста, как мне кажется, уже на излете.

На этой неделе в четверг состоится заседание ЕЦБ. Пока никаких радикальных решений не ожидается. Все основные события, вероятно, откладываются на декабрь. Не стоит рассчитывать на появление подробностей относительно изменений правил выкупа активов (европейское QE), а также о возможном снижении покупок после марта 2017 года. Время еще не пришло.

На этой неделе продолжится сезон корпоративной отчетности в США. Если отчеты будут негативными, высока вероятность более глубокого отката по всему индексу S&P 500 в целом.

Сегодня ожидаются следующие события:

Совет директоров: ЛУКОЙЛ, Газпром нефть, Магнит, ТМК, Аэрофлот, Норникель, КТК
ВТБ может запустить программу 1-дневных облигаций
День стратегии ТКС в Лондоне и Нью-Йорке
День инвестора ТМК в Лондоне

[Чернов]

Индекс ММВБ понизился на 0,48% до 1956,95п.
Индекс РТС понизился на 0,58% до 977,3п.

Российский рынок акций снижается уже четыре дня. Вчера индекс ММВБ закрылся ниже 1960. Это негативный технический сигнал, на горизонте нескольких дней нельзя исключать углубление отката в район 1925-1930. Причем нет никаких признаков того, что в наш рынок начали закладывать какой-то «геополитический» дисконт, связанный с санкциями или Сирией.

Сегодня вероятен небольшой отскок рынка акций. Это может затронуть бумаги Сбербанка, Лукойла. Лучше рынка сейчас выглядят те, кто выигрывает от роста цен на металлургический уголь: Мечел, Распадская. Накануне также начали «оживать» сталевары НЛМК, ММК, Северсталь. Это происходит на фоне начавшегося роста цен на сталь (компенсация взрывного роста коксующегося угля).

Индекс ММВБ понизился на 0,48% до 1956,95п.
Индекс РТС понизился на 0,58% до 977,3п.

Российский рынок акций снижается уже четыре дня. Вчера индекс ММВБ закрылся ниже 1960. Это негативный технический сигнал, на горизонте нескольких дней нельзя исключать углубление отката в район 1925-1930. Причем нет никаких признаков того, что в наш рынок начали закладывать какой-то «геополитический» дисконт, связанный с санкциями или Сирией.

Сегодня вероятен небольшой отскок рынка акций. Это может затронуть бумаги Сбербанка, Лукойла. Лучше рынка сейчас выглядят те, кто выигрывает от роста цен на металлургический уголь: Мечел, Распадская. Накануне также росли сталевары НЛМК, ММК, Северсталь. Это происходит на фоне начавшегося роста цен на сталь (компенсация взрывного роста коксующегося угля).

Новая неделя на рынке нефти стартовала достаточно спокойно. По-прежнему нельзя исключить вариант с движением к расчетному техническому сопротивлению в районе $54,5. В целом фазу среднесрочного роста уже можно считать практически завершенной. Вряд ли в самое ближайшее время появится какой-то позитив (например, новости по поводу перспектив ограничения добычи странами ОПЕК+РФ), который спровоцирует подъем нефтяных котировок. Поводов для сползания цен вниз сейчас достаточно.

Сегодня ожидаются следующие события:

Конференция в Лондоне "Нефть и деньги 2016" с участием глав BP, ExxonMobil, Chevron, ОПЕК, МЭА (18-19 октября)
Совет директоров: Газпром, Уралкалий, Квадра
Отчетность: Э.ОН Россия РСБУ 3 кв 2016, М.видео 3 кв 2016, Evraz 3 кв 2016, X5 Retail Group 3 кв 2016, Polymetal 3 кв 2016

[Чернов]

Индекс ММВБ повысился на 0,62% до 1969,11п.
Индекс РТС повысился на 0,99% до 986,94п.

Вчера индекс ММВБ немного подрос на фоне роста большинства западных площадок. Объемы торгов акциями на МосБирже остаются низкими. Крупных покупателей на рынке нет.

После закрытия понедельника ниже 1960 пунктов по ММВБ локальная техническая картина чуть изменилась. Взгляд такой. Пока индекс находится ниже 1980-1990, внизу остается актуальной область поддержки 1925-1930. Поэтому по технике о перспективах продолжения среднесрочного тренда вверх можно будет говорить лишь в случае уверенного возврата выше 1990.

Из ликвидных бумаг в лидерах роста накануне были акции Магнита (+4,31%). X5 Retail Group вчера отлично отчиталась, что спровоцировало подъем ее котировок в Лондоне (LSE) на 5,2%. Магнит, как «синоним» X5 просто начал спекулятивно расти на ожиданиях того, что в целом в секторе все относительно неплохо. К тому же техническая картина в Магните также способствовала отскоку после продолжительного снижения – нужен был повод.

Лучше рынка во вторник также выглядели акции Уралкалия (+2,65%). Ралли по-прежнему продолжается в акциях Распадской (+4,12%), которые растут на сильнейшем взлете цен на коксующийся уголь.

Эта неделя на рынке нефти проходит спокойно. Расклад сил не меняется. В текущей ситуации по-прежнему нельзя исключить вариант с движением к расчетному техническому сопротивлению в районе $54,5. Однако это пока лучшее, на что можно было бы рассчитывать. В ближайшее время не удастся нарисовать очередное ралли.

Сегодня ожидаются следующие события:

Конференция в Лондоне "Нефть и деньги 2016" с участием глав BP, ExxonMobil, Chevron, ОПЕК, МЭА (18-19 октября)

Совет директоров: Газпром, АЛРОСА, Иркутскэнерго, СОЛЛЕРС, МРСК Центра
Отчетность: Промсвязьбанк РСБУ 3 кв 2016, Русагро 3 кв 2016

[Rock]

Саммит стран БРИКС в Индии (12-16 октября)
Россия - Инвестиционный форум ВТБ Капитала «Россия зовет!»(12-14 октября)

Оба форума оказались на самом деле ни о чем. Много политических заявлений, но крайне мало реальных телодвижений. По-поводу последнего даже и говорить особо не хочется. Какая-то странная игрушка господина Костина.

[Чернов]

Индекс ММВБ понизился на 0,08% до 1967,50п.
Индекс РТС повысился на 0,84% до 995,23п.

В индексе ММВБ накануне не наблюдалось однозначной динамики. Российский рынок акций консолидировался возле ранее достигнутых отметок. Общий взгляд на ситуацию не изменился. Пока индекс находится ниже диапазона 1980-1990, внизу остается актуальной целевая область поддержки в районе 1925-1930. Так что по технике о перспективах продолжения среднесрочного up-тренда теперь можно будет говорить лишь по факту уверенного возврата выше 1990.

Вчера котировки нефти росли в продолжении всей торговой сессии, что в свою очередь помогло долларовому индексу РТС, который рано или поздно должен будет дойти до старых целей в районе 1040-1050. Все еще сохраняются шансы для движения котировок Brent к расчетному техническому сопротивлению в районе $54,5, несмотря на то, что среднесрочный рост уже завершается.

Акции компаний, добывающих уголь, сегодня вновь росли. Мечел (+5,9%). Свежих денег на рынке нет. "Голубые фишки" большим спросом не пользуются. Росли бумаги "Северстали" (+1,8%), "РусГидро" (+3,9%) перед публикацией квартальных операционных результатов. "Аэрофлот" прибавил +1,8%, ТМК +1,5%, "Россети" (+1,4%).

Сегодня ожидаются следующие события:

Саммит Евросоюза(20-21 октября)
Евразийский форум в Вероне (20-21 октября)
Экономический форум ШОС в Пекине
Решение ЕЦБ по процентной ставке
Пресс-конференция главы ЕЦБ Марио Драги

Отчетность: Алроса 3 кв 2016, Распадская 3 кв 2016, Группа ПИК 3 кв 2016, Лента 3 кв 2016, РусГидро 3 кв 2016,
ВЭБ утвердит новую структуру, будут изменения в правлении

[Чернов]

Индекс ММВБ понизился на 0,53% до 1957,09п.
Индекс РТС повысился на 0,84% до 995,23п.

Активность торгов остается низкой для этого времени года. Индекс ММВБ вновь начал постепенно сползать вниз.

Ранее отмечалось, что закрытие торгов ниже 1960 пунктов заметно поменяло общую техническую картину. Даже во время последующего отскока выше 1970 говорилось о том, что внизу стали актуальны цели в районе 1925-1930. Пока все идет по сценарию снижения к этим отметкам. О новой фазе роста можно будет говорить лишь в случае повторного закрепления выше 1980-1990.

Среди отдельных бумаг на фоне взрывного роста цен на сырье лучше остальных по-прежнему выглядят акции Мечела (+8,09%), поднявшиеся на максимальные значения с ноября 2013 года. Позитивная реакция вчера наблюдалась в привилегированных акциях Башнефти (+4,86%). Появилось сообщение о том, что Роснефть и Башнефть договорились о сохранении всех обязательств перед республикой, в том числе по дивидендам. Это позитивная новость, которая на среднесрочном горизонте может поднять котировки «префов» еще выше, так как при прочих равных дивидендная доходность по ним может быть около 11% относительно текущих уровней.

Хуже рынка в четверг выглядели акции Московской Биржи (-3,13%). Здесь заметно испортилась техническая картина, хотя долгосрочный взгляд на бумаги все равно остается умеренно положительным. Пробой поддержки 120-121 вызвал слом бокового диапазона, так что последующие распродажи обусловлены началом срабатывания стоп-заявок. В текущей ситуации коррекция в бумагах может затянуться вплоть до 115 руб.

В четверг по нефти был нивелирован весь тот рост, который удалось нарисовать во вторник-среду. Похоже, что уровня $54,5 по Brent мы уже не увидим. Слухи и разговоры по поводу ограничения добычи странами ОПЕК временно исчезли из новостного поля, так что на фоне крепкого доллара нефть отказывается дальше расти. Эффекта от снижения американских запасов хватило всего лишь на одну сессию. Этот фактор традиционно чисто краткосрочный. Шансов на сползание котировок больше.

Сегодня ожидаются следующие события:

Moody's пересмотрит рейтинг Германии и Саудовской Аравии
Fitch пересмотрит рейтинг Италии
S&P пересмотрит рейтинг Франции
Саммит Евросоюза(отношения с Россией)(20-21 октября)
Евразийский форум в Вероне (20-21 октября)
Министр экономического развития РФ А.Улюкаев примет участие во встрече членов ВТО (21-22 октября)

Совет директоров: ОГК-2, Башнефть, Мечел, М.видео
Отчетность: Магнит МСФО 3 кв 2016, Северсталь МСФО 3 кв 2016, Юнипро РСБУ 3 кв 2016, ТрансКонтейнер РСБУ 3 кв 2016, РАО ЭС Востока 3 кв 2016,
Собрание акционеров: Отисифарм
Закрытие реестра: ОГК-2
Ребалансировка индекса WisdomTree Emerging Markets High Dividend после закрытия торгов (включение Мегафона, Фосагро, АФК Система)

[Чернов]

Индекс ММВБ повысился на 0,03% до 1957,03п.
Индекс РТС понизился на 0,11% до 986,37п.

Прошлая торговая неделя завершалась достаточно спокойно. Объемы торгов низкие. В пятницу наторговали всего лишь на 17,5 млрд руб., что является минимальным дневным значением за последние 5 месяцев.

При столь низкой активности, которая наблюдается в последнее время, сдержанная амплитуда колебаний рынка акций вполне логична. Волатильность сейчас не очень высокая. По индексу ММВБ взгляд остается неизменным. О новой фазе роста можно будет говорить лишь в случае повторного закрепления выше 1980-1990. А пока котировки находятся ниже этой зоны, внизу актуальны цели на 1925-1930.

Лидерами в очередной раз стали акции "Мечела" (ао +9,3%, ап +8,2%), заметно прибавили в цене и акции "Распадской" (+2,18%). Спрос на активы угольных компаний поддерживается ростом цен на коксующийся уголь и неплохими данными по промпроизводству в Китае. Акции ГМК "Норникель" (+1,91%) корректируются вверх после падения в течение нескольких сессий. "Локомотивом" рынка стали акции "Газпрома" (+0,18%) – глава корпорации Алексей Миллер сообщил, что "Газпром" в третий раз за три дня поставил рекорд по экспорту газа в Европу - 587,8 млн куб. м. Сильно смотрелись бумаги "Аэрофлота" (+2,17%), "ЛУКОЙЛа" (+1,1%), "обычка" "Северстали" (+0,69%).

В числе аутсайдеров были акции "ТГК-1 (-3,36%), "Интер РАО" (-3%), "Московской биржи" (-2,57%), НЛМК (-2,47%). Котировки АФК "Система" просели на 2,64% на фоне заявлений Игоря Сечина о выводе активов "Башнефти" на сумму 4 млрд рублей в период, когда компания принадлежала "Роснефти" (+0,44%). АФК "Система" обвинения отвергает, заявляя, что сделка по продаже непрофильным активов "Башнефти" (ао -0,38%). была проведена по рыночной цене. Обыкновенные акции "Магнита" потеряли 0,75% после публикации слабой финансовой отчетности.

На рынке черного золота в последние дни наблюдается спокойная картина. Котировки североморской смеси Brent лишь консолидируются чуть выше $50 за баррель. Никакой устойчивой однонаправленной тенденции не просматривается. По технике еще возможно движение к расчетному сопротивлению на $54,5, однако для этого нужны новые драйверы роста, которых сейчас нет.
Всемирный банк повысил прогноз по средней стоимости сырой нефти на 2017 год с $53 до $55.

Сегодня выйдут страновые PMI, которые могут поспособствовать стабилизации внешней конъюнктуры и поддержать индекс ММВБ, который пытается сегодня сформировать базу для отскока.

Сегодня ожидаются следующие события:

Министр энергетики России Александр Новак и генсек ОПЕК Мохаммед Баркиндо проведут встречу в Вене

Совет директоров: Мостотрест, МРСК Северного Кавказа
Закрытие реестра: Башнефть, ЯТЭК
Собрание акционеров: ЛенСпецСМУ

[Lion]

На счет нефти, не уверен, что будет консолидация в районе 50-ти. Скорее опять пойдет ниже, несмотря на технический анализ. Турецкий саммит в итоге так ничего и не принес. Много слов, но вот реальных фактов мало.

[Чернов]

Индекс ММВБ повысился на 0,26% до 1962,79п.
Индекс РТС повысился на 0,75% до 993,77п.

На рынке ничего не происходит, так как в последнее время наблюдается лишь консолидация без существенной амплитуды колебаний. Все это происходит на низких оборотах. О новой фазе роста можно будет говорить лишь в случае повторного закрепления выше 1980-1990. Внизу актуальны технические цели на 1925-1930.

За всей это внешней стабильностью в отдельных секторах рынка наблюдаются очень значительные колебания. В частности вчера продолжилось ралли в Мечеле. Обыкновенные акции прибавили 25%, привилегированные 31%. Резкий рост связан с повышением цен на коксующийся уголь. Фактически они выросли в два раза. Сейчас средняя контрактная цена на уголь таких компаний, как Peabody и Glencore, составляет около $200 за тонну, в прошлом квартале уголь отпускался до $107,5 за тонну. За уголь высокого качества на рынке предлагают около $235 за тонну. Акции "Кузбасской Топливной Компании", являющейся одним из наиболее динамично развивающихся производителей энергетического угля в России, выросли на 12,94%. "Распадская" прибавила 9,5%.

В финансовом секторе также наблюдались покупки. Инвесторы, реагируя на решение рейтингового агентства Moody's, которое вслед за Fitch пересмотрело прогноз по рейтингу российской банковской системы с "негативного" на "стабильный", приобрели ВТБ (+1,87%), "Сбербанк" (ао +0,49%)

Под давлением в понедельник оказались бумаги "Мосбиржи" (-2,7%), "Норникеля" (-1,3%), "префы" "Сургутнефтегаза" (-1,4%), РДР "РУСАЛа" (-1,9%).

Цены на нефть снижаются. Все же несмотря на заявления Ирака об отказе от сокращения добычи, инвесторы ожидают, что к какому-то вопросу в плане "заморозки" в конце ноября на встрече в Вене ОПЕК все-таки выйдет. В целом же восходящая тенденция перестала быть актуальной. Сегодня мы наблюдаем обычную консолидацию, которая при прочих равных может спокойно раскрыться вниз.

Сегодня ожидаются следующие события:

Совет директоров: Транснефть, Южный Кузбасс, МРСК Волги, Роллман, ЮТэйр
Отчетность: Северсталь МСФО 3 кв 2016
Собрание акционеров: МегаФон, Живой офис(ликвидация компании)